PTA：未來(lái)國(guó)內(nèi)PTA供應(yīng)過(guò)剩壓力將延續(xù)，甚至進(jìn)一步加重。2014年國(guó)內(nèi)新增1000多萬(wàn)噸新裝置產(chǎn)能，增幅達(dá)30%，但是實(shí)際產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降。主要瓶頸在于下游需求增速近年來(lái)維持在4%—6%低水平，與上游產(chǎn)能的擴(kuò)張速度顯著不匹配。這將使未來(lái)PTA市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。PTA生產(chǎn)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期徘徊在低水平附近，一方面PTA價(jià)格將對(duì)成本波動(dòng)更為敏感，另一方面也使得行情上升空間受到顯著抑制。我們認(rèn)為，PTA價(jià)格可拆分為石化上游成本、PX生產(chǎn)利潤(rùn)、PTA生產(chǎn)利潤(rùn)。2015年石化上游預(yù)計(jì)將偏弱運(yùn)行，在不發(fā)生大范圍檢修事件的前提下PX和PTA的利潤(rùn)也將處于低位，因此2015年P(guān)TA整體預(yù)計(jì)將維持弱勢(shì)運(yùn)行格局，在PTA和PX發(fā)生裝置集中檢修時(shí)將短期反彈。
聚丙烯：進(jìn)入2015年，考慮到新產(chǎn)能投放速度與需求增速的不匹配，聚丙烯行業(yè)將進(jìn)入全面過(guò)剩，新產(chǎn)能投放、高成本產(chǎn)能退出、進(jìn)口擠壓將并存，庫(kù)存積累將延續(xù)。低油價(jià)將成為2015年運(yùn)行常態(tài)，成本重心下移將加速聚丙烯價(jià)格回落。考慮到原油價(jià)格運(yùn)行路徑和新產(chǎn)能投放節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)聚丙烯價(jià)格在4—5月和10—11月可能出現(xiàn)局部反彈，全年聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在7000—9500元/噸，期貨價(jià)格不排除跌至6000元/噸的可能。我們認(rèn)為，市場(chǎng)最大的不確定性因素來(lái)自于回料需求的替代，這將成為下跌過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)因素。
甲醇：2015年甲醇市場(chǎng)將從供給端主導(dǎo)型逐步向需求端驅(qū)動(dòng)形式轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能增速在放緩，甲醇(煤)烯烴裝置大量集中上馬，烯烴需求的拉動(dòng)將逐步改變甲醇當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩格局。但是我們?nèi)匀槐в兄?jǐn)慎樂(lè)觀但不激進(jìn)的態(tài)度看好2015年甲醇市場(chǎng)，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格大體運(yùn)行區(qū)間在2000—3000元/噸之間，整體的運(yùn)行節(jié)奏一波多折。
PVC：PVC市場(chǎng)2015年去產(chǎn)能格局不變，市場(chǎng)整體走勢(shì)并不太樂(lè)觀，低迷前行將是市場(chǎng)主基調(diào)。預(yù)計(jì)PVC整體將在5800—6200元/噸范圍波動(dòng)，整體價(jià)格重心將低于2014年。
